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Muzinich & Co. Laufzeitfonds – Jetzt Erträge sichern!

Marie Abel

SICHERN SIE SICH JETZT GEGEN FALLENDE ZINSEN AB

Wie können Investoren versuchen, sich potenziell höhere Renditen zu sichern, ohne ein übermäßiges Kreditrisiko einzugehen?

Nach über einem Jahrzehnt mit Null-bis Negativzinsen haben die Zentralbanken weltweit Zinserhöhungen vorgenommen, um die Inflation zu bekämpfen. Diese Normalisierung der Zinssätze hat zu einer Rückkehr der „Erträge“ bei Anleihen geführt.

Es ist jedoch ungewiss, wie lange diese höheren Zinssätze anhalten werden, und die Marktteilnehmer sagen bereits den Höhepunkt der Leitzinsen voraus. Für Anleihen-Investoren, die von dem höheren Zinsumfeld, der Stabilität und der Sichtbarkeit der Renditen profitieren wollen, könnte eine Allokation in ein festverzinsliches Portfolio eine interessante Option sein.

Investitionen in Qualitätskredite bieten ein überzeugendes Risiko-Rendite-Verhältnis

Wie der Name sagt, haben Fonds mit fester Laufzeit eine begrenzte Dauer. Ihr Hauptziel ist es, über einen bestimmten Zeitraum hinweg stetige Erträge zu erzielen, mit dem Schwerpunkt auf Einkommenserzielung und nachhaltiger Ausschüttung. Investoren sollten bereit sein, sich für die Laufzeit des Fonds zu binden. Die festgelegte Laufzeit des Fonds ermöglicht eine Glättung des Renditeprofils im Laufe der Zeit. Dies bedeutet, dass die Strategie kurzfristige Marktvolatilität abfedern kann.

Je nach Struktur können Investoren ihre Anteile vorzeitig zurückgeben, obwohl es einen Preisanpassungsmechanismus gibt, der auch die verbleibenden Anleger im Fonds schützt.

Da die meisten Anlagen voraussichtlich bis zum Fälligkeitstermin des Fonds gehalten werden, bieten sie einen Überblick über die potenzielle Rendite. Investitionen, die während des anfänglichen Investitionszeitraums getätigt werden, bieten auch Schutz vor möglichen zukünftigen Zinssenkungen, da die Renditen festgeschrieben sind. Das Durationsrisiko ist angesichts des kurzen Anlagehorizonts der Strategie inzwischen begrenzt und nimmt weiter ab, wenn sich der Fonds der Fälligkeit nähert.

Der Schlüssel zum Erfolg ist eine gründliche Bottom-up-Fundamentalanalyse sowie aktives Management

Wir sind der Meinung, dass eine gründliche Bottom-up-Fundamentalanalyse von Krediten der Schlüssel zum Erfolg einer kreditorientierten Anlagestrategie ist. Es ist wichtig, das Risiko zu verstehen und die Volatilität zu verringern. Eine gründliche Kreditanalyse hilft bei der Identifizierung attraktiver Anlagechancen sowohl in Sub-Investment- als auch bei Investment-Grade-Krediten. Sie ermöglicht die Identifizierung von unterbewerteten Chancen, bei denen es sich um solide Kredite mit Aufwärtspotenzial handelt. Unserer Ansicht nach sind Diversifizierung und ein starkes Risikomanagement von zentraler Bedeutung, dazu sollten Limits für einzelne Emittenten/Sektoren gelten.

Da es sich um einen geschlossenen Fonds handelt, sollten die Kupons und Fälligkeiten im Verlauf der Fondslaufzeit (das Wiederanlagerisiko) berücksichtigt werden. Die Rendite des reinvestierten Kapitals (nach den Kupons und/oder den Rückzahlungen der Anleihen) kann potenziell niedriger sein als die Rendite, die während des ursprünglichen Anlagezeitraums des Fonds erzielt wurde. Ein Fondsmanager kann versuchen, dieses Risiko zu mindern, indem er in Anleihen mit Laufzeiten investiert, die der Laufzeit des Fonds entsprechen. Durch die Verwendung von endfälligen Anleihen kann auch das Risiko einer vorzeitigen Kündigung vermieden werden (vor allem bei Investment-Grade-Anleihen). Ein aktiver Managementansatz kann dieses Risiko weiter minimieren, indem der Fondsmanager überdurchschnittlich gute Anleihen vor Fälligkeit verkauft und sie durch Anleihen mit ähnlicher Laufzeit ersetzt, die zusätzliches Renditepotenzial bieten.

Erfahrung in der Verwaltung dieser Art von Strategien ist entscheidend.

Unserer Ansicht nach sollten Anleger einen aktiven Investmentmanager mit einer langfristigen Erfolgsbilanz über mehrere Kredit- und Konjunkturzyklen in Betracht ziehen, der über Erfahrung bei der Erstellung und Verwaltung von Portfolios mit festen Laufzeiten unter verschiedenen Marktbedingungen verfügt.

Auch wenn die makroökonomischen Aussichten unsicher sind, glauben wir, dass Portfolios mit fester Laufzeit das Potenzial haben, Anlegern einen attraktiven, stetigen Einkommensstrom über einen klar definierten Zeitraum zu bieten.

Daher haben wir den Muzinich Global Fixed Maturity 2027 Fund aufgelegt. Der Fonds wird aktiv verwaltet und ist so strukturiert, dass er drei Hauptanliegen der Anleger erfüllt:

• Kreditrisiko – Begrenzung des Kreditrisikos durch die Beibehaltung eines weltweit diversifizierten Investment-Grade-Portfolios, das derzeit zu ca. 73% in Investment-Grade-Anleihen investiert ist.
• Zinsrisiko/Durationsrisiko – Anlagen mit kurzer Laufzeit sind weniger anfällig für Zinsrisiken und können Schutz vor Zinsschwankungen bieten. Je näher der Fonds seiner Endfälligkeit kommt, desto mehr nimmt die Zinsvolatilität ab.
• Wiederanlagerisiko – Begrenzt, da davon ausgegangen wird, dass mehr als 80% des Portfolios in den letzten zwei Jahren vor der Endfälligkeit fällig oder gekündigt werden.

Warum gerade jetzt?

Eine Allokation bietet den Anlegern heute mehrere Vorteile:

• Eine qualitativ hochwertige Rendite mit kurzer Duration vor einem potenziellen zukünftigen Zinsrückgang schützen.
• Zugang zu einer attraktiven Rendite innerhalb einer Struktur, die Risiken begrenzt und eine gewisse Stabilität bietet.
• Potenzielle Sicherung von mehr als 40% der Gesamtrendite durch den Pull-to-Par-Mechanismus der Preissteigerung gegenüber dem aktuellen gewichteten Durchschnittspreis.
• Einen Aufwärts-Capture (Kapitalzuwachs) generieren, wenn sich der Pull-to-Par schneller als erwartet realisiert.
• Von historisch attraktiven Renditen bei „Kaufsignalen“ der aktuellen/jüngsten Spreads profitieren.

Eine Aufstellung der aktuellen Portfoliozusammensetzung stellt Ihnen Ihr Ansprechpartner jederzeit gerne zur Verfügung:

Eine Aufstellung der aktuellen Portfoliozusammensetzung stellt Ihnen Ihr Ansprechpartner jederzeit gerne zur Verfügung:

Weitere Informationen sowie ein Video zur Präsentation des Muzinich Global Fixed Maturity 2027 Fund durch Fondsmanager Joseph Galzerano: